开源证券：给予海光信息买入评级

2023-04-19 14:25:40 证券之星

(相关资料图)

开源证券股份有限公司陈宝健,刘逍遥近期对海光信息进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：产品不断迭代升级，受益于国内AI算力需求增加》，本报告对海光信息给出买入评级，当前股价为91.15元。

海光信息(688041)
高度看好公司长期发展，维持“买入”评级
考虑研发投入加大，我们下调公司2023-2024年归母净利润预测为12.59、17.70亿元（原预测为13.23、19.33亿元），新增2025年预测为24.26亿元，EPS为0.54、0.76、1.04元/股，当前股价对应PE分别为152.5、108.5、79.2倍，考虑公司在国产CPU领域的领先及稀缺地位，维持“买入”评级。
业绩符合预期，期间费用率显著降低
（1）公司发布2022年年报，全年实现营业收入51.25亿元，同比增长121.83%；实现归母净利润8.04亿元，同比增长145.65%。（2）全年公司销售毛利率为52.42%，同比下降3.53个百分点，主要由于晶圆原材料成本及封装测试成本上涨所致。公司销售费用率、管理费用率分别为1.58%和2.63%，同比下降0.67和1.28个百分点。公司研发总投入为20.67亿元，资本化率为31.61%，同比下降21.42个百分点。
成功推出海光三号，在电信、金融等行业信创领域市占率领先
2022年，公司成功推出CPU产品海光三号，与在售的海光二号，广泛应用于电信、金融、互联网、教育、交通等重要行业或领域，在行业信创取得不错的市场份额。目前，下一代CPU产品海光四号、海光五号研发进展顺利，后续有望在性能方面实现更大的提升。
DCU产品软硬件生态丰富，有望受益于AIGC发展带来的算力需求增加
海光DCU系列产品兼容国际主流商业计算软件和人工智能软件，软硬件生态丰富，DCU产品深算一号在2022年度实现了在大数据处理、人工智能、商业计算等领域的商业化应用，同时深算二号、深算三号研发进展顺利。公司DCU产品的性能优异，在国内处于领先水平，有望高度受益于国内AIGC发展带来算力需求的迅速增加。
风险提示：客户集中度较高风险、无法继续使用授权技术或核心技术积累不足的风险、市场竞争风险。

该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级10家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为92.36。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，海光信息（688041）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力一般，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标1星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

标签：